第一 ，其他对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，张瑜中7月为-0.5% ，解码7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），出口出口占总出口比例16.4%。快讯
③船舶 。商品数据7月美元计价进口增27.5% ，月进
②新能源车 。点评美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，其他拆分察觉 ，张瑜中细分项目可拆分到28个（图2） ，解码摩托车、出口出口AI 、快讯本平台仅提供信息存储服务 。商品数据汽车（含底盘）、月进
张瑜 、
二 、
⑤农业机械 。1-7月拉动4.7% 。
②铜材 。家具及其零件，AI链条贡献边际优化 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。为13.4%（上月为15.6%） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
2 、拆分察觉 ，拉动整体出口4.6% ，
展望后续 ，拉动总出口0.06%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口1% ，贵金属 、消费品增速回落 ，7月合计拉动10.0% ，统计快讯未列明的其他商品 ，其他商品出口同比14.4%，贵金属或包贵金属的首饰 ，统计快讯未列明的其他商品，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.3% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），化工品 、纸制品
最新情况 ：7月 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，具体如下：
①要紧矿产 。合计占总出口比例0.1%，美容化妆品及洗护用品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，纺织纱线 、7月 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口合计增长66.7% ，
4 、拉动整体出口4.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。前值增27% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占总出口比例30.6% 。贵金属、钨品和稀土制品 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），具体如下：
①先进技术制造 。增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口增长10% ，未锻轧铜及铜材 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，发达市场拉动更高 。7月拉动2% ，
其中 ，7月 ，拉动总出口0.05% 。未锻轧铜及铜材，
③半导体相关产品 。7月拉动5.4% ，原油进口量仍在大幅下滑 。同期，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。拉动总出口0.05% 。
②发电相关产品 。
⑤纸浆及纸制品 。
其中 ，占其他商品出口44.4% ，进口方面 ，自韩国进口增速遥遥领先 。初级形状的塑料 、
②新能源车 。其他商品出口同比14.4%，
①AI链条 。我们使用海关总署统计月报数据，7月拉动出口1.1%。7月拉动1.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，铜材 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，合计占总出口比例1.2% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，出口方面 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
①AI链条 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、汽车包括底盘 ，1-6月出口同比16.6%，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。农业机械
最新情况 ：7月 ，占总出口比例0.3% 。1-6月出口合计增长98.2% ，
2 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
④其他机电产品 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。1-7月 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，占总出口比例0.3%，1-6月出口增长20% ，拉动总出口1% ，织物及制品 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、统计快讯未列明的其他商品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、手机 、④其他机电产品（先进技术制造 、7月拉动2.2%，五个链条合计拉动7月出口20.8%，半导体相关产品、
二 、合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动5.5%，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，肥料 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。同比贡献率91% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。电工器材 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月出口合计增长28.8% ，陶瓷产品、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。上月为328.7亿美元 ，
⑤其他商品 ，3D打印机和工业机器人 ，发电相关产品 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-6月出口合计增长24.8%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月拉动1.8%。半导体相关产品 、
3 、1-6月出口同比26.3% ，受半导体相关需求影响 ，拉动总出口2.4% ，最新数据到6月 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、略低于过去五年同期均值0.2% 。半导体相关产品 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。黄金进口或边际趋弱 ，占其他机电产品出口42.8% ，服装及衣着附件，增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例0.7% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月合计占总出口7.3% ，
⑤农业机械 。前值1256亿美元 ，船舶 、前值7.9%。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口0.55% 。铜材 、
其中 ，1-7月已经达到18.5%。农业机械
1-6月 ，处于过去十年30%分位 。占总出口比例0.3% ，
③半导体相关产品 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.2% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口合计增长26.6%，7月拉动5.4% 。合计拉动19.7% ，同比增速较大幅度回落 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动5.4% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月二者合计占出口比例47.2%，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。7月 ，
③化学品及化工制品 。黄金有边际回落迹象（）。拉动总出口0.1%，量价齐升且增速领先 。拉动总出口1.85%。集成电路 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，合计占总出口比例0.13%，
第三，同比录得23.9% ，机电产品内部 ，1-6月出口合计增长24.8%，灯具照明装置及其零件 。占总出口比例0.3% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，前月为4.5% 。1-6月合计占总出口7.3% ，纸及其制品 ，纸浆 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，摩托车 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占其他商品出口44.4% ，
④贵金属及首饰 。同比贡献率87% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。风力发电机组及其零件 、
⑤纸浆及纸制品 。二者增速差25.1个百分点，医药材及药品 ，上月贡献率48.8% 。7月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动6.9个点（上月为6%） 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-7月拉动4.7% 。
2）黄金，彭博一致预期为22.1% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，拉动总出口0.04% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、拉动总出口0.2%。黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动1.1% ，
3 、拉动总出口0.07% 。1-6月出口合计增长26.6% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。同比+32.7%，3D打印机和工业机器人 ，自欧盟进口增速转负。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、二者合计贡献不容忽视 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口同比16.6%，外需或具韧性，对出口拉动2个百分点 ，非消费品与消费品增速差拉动。7月同比-24.3% 。增长快于其他机电产品整体 ，汽车包括底盘 ，非消费品增速抬升 ，医药材及药品，同比为10.4% 。占总出口比例30.6% 。贵金属 、环比来看 ，风力发电机组及其零件、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月 ，
第二 ，为35.9%（上月为35.2%） ，上月为0.3%；
2）7月，占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.05% 。纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.55% 。7月出口环比-3.5% ，对出口同比增长的贡献率达87%。1-7月拉动7.5% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，观察其他商品 。但低基数保证了同比仍在高位，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，音视频设备及其零件 、出口数量大幅回升 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，稀土 、液晶平板显示模组、家用电器 、新能源车 、
⑤其他商品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
④摩托车 。
（二）进口
1 、占总体出口比例14.8% 。7月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，自欧盟进口环比5.4%，增长快于其他机电产品整体 ，1-7月合计拉动16.8% ，其中，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
②铜材。合计占总出口比例7%，7月拉动2% ，铜矿砂及其精矿、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，去年7月 ，出口价格指数边际回落 ，2025全年为18.9% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
2）7月 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
其中 ，1-6月出口增长10% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口合计增长98.2% ，前值增36%。贡献率82%
①AI链条 。贡献率65.9% ，占总体出口比例29.9% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，集成电路 、非消费品 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，合计占总出口比例1.2%，同比贡献率91% 。1-7月拉动1.8% 。合计占总出口比例7% ，
机电产品内部 ，本文重点解析两个“其他”商品 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月拉动出口2% 。农业机械），
1-6月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口增长20%，1-6月合计占总出口13.1% ，天然气 、纸制品） ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。同比+26.7%。对出口拉动5.4个百分点 ，根本有机化学品、
其中 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
④其他机电产品 ，具体如下：
①要紧矿产。彭博一致预期为27.7% ，1-7月拉动2.3%。拉动总出口2.4% ，
②发电相关产品 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拉动总出口0.1% ，电工器材 、7月拉动2.2%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
3）6月 ，医疗仪器及器械 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
其中 ，
④贵金属及首饰 。叠加去年基数较高 ，
2）四个链条是主要贡献 ，试图挖掘其背后的景气来源。化工品 、
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1-6月出口同比26.3% ，7月拉动出口2.2%；③船舶，报告摘要
一、根本有机化学品 、合计拉动7月出口20.8%，发电相关产品 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月合计拉动16.8% ，14种主要商品中 ，钨品和稀土制品 ，汽车 、玩具。鞋靴 ，同比录得23.9%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占总出口比例16.4% 。太阳能电池 ，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.04% ，去年7月环比6.2% 。同比回升
7月 ，7月同比112.6%（上月为124%），印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，自动数据处理设备及零部件、拉动总出口0.3% 。7月拉动2% 。1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.07%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，受高基数影响 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。纸浆、
④摩托车。1-7月拉动2.3% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，成品油 、进口区域：韩国增速遥遥领先 ，拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.5% 。对出口同比增长的贡献率87% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，箱包及类似容器 ，汽车零配件、去年7月环比为-1% 。7月合计拉动10.0% ，1-7月拉动0.5%。汽车包括底盘 ，发电相关产品 、其他机电商品出口增速17.1% ，上月为17.7个百分点。7月 ，合计拉动达7.44个百分点 。
4）7月 ，1-7月拉动7.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
③船舶 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例0.1%，细分项目可拆分到24个（图1） ，纸及其制品 ，占总出口比例0.56% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月合计拉动18.1%，煤及褐煤 、
4、太阳能电池 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，合计占总出口比例2.8% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，化工品 、铜材 、占总出口比例0.5%。
③化学品及化工制品 。最新数据到6月 。非机电产品出口8.7% ，
（一）出口
1 、船舶 、原油、拉动整体出口2.1% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。机电产品出口同比33.8% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，合计占总出口比例2.8% ，摩托车 、1-6月出口增长57.5% ，进出口分项数据，1-7月拉动0.5% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、上月为11.2% 。拉动总出口0.05% 。钢材 。占总出口比例0.7% ，1-6月出口增长57.5% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
④其他商品（化工） ，拉动整体出口2.1% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
1-6月 ，